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出于对黄金未来牛市的憧憬，前几年不少投资者加入了黄金基金定投的队伍。然而，让这些定投金民失望的是，随着黄金市场持续下跌，多年投资始终处于亏损状态。更雪上加霜的是，今年4月金价突如其来的暴跌及黄金牛市时代结束的预测，令许多投资者恐慌。

本报记者最近的调查发现，金价本轮暴跌后，部分亏损的定投金民因对黄金未来失去信心，开始“断供”认亏出局。还有不少定投金民，仍然抱着金价会重新涨起来的一丝希望，陷入“坚守还是断供”的两难境地。

但更多的是，反向做空黄金的投资渠道，开始慢慢进入投资者的视线……

无奈的“断供”，定投两年亏13%

经过一个多星期的长时间考虑后，昨天晚上，投资者周华打开电脑，登录网上银行，选择黄金基金定投终止。周华做出黄金基金定投“断供”决定的原因很简单，就是不想再亏损下去了。

周华告诉记者，2012年黄金价格仍然非常坚挺时，她选择了黄金投资主题的基金汇添富黄金及贵金属进行“定投”，每个月2000元。“当时市场上对黄金未来走势非常乐观，而我也是抱着长期投资的想法。”周华说，令她没有想到的，参加该黄金基金定投后，不但没有赚到钱，反而基本上处于亏损状态。4月中旬黄金价格暴跌时，基金净值更是一周下跌约10%，让她心惊胆战。“现在市场上又说黄金12年牛市将要结束，而我也对这类投资完全失去了信心。所以趁着上周金价反弹，决定趁机退出。”

周华的做法并非个案。记者调查发现，4月中旬黄金价格暴跌以来，出于止损恐慌，不少投资者纷纷对黄金基金定投断供。“我上周也刚刚把基金定投给停了。”投资者苏先生对记者说，他从2012年开始每月花1500元定投黄金基金，可是1年多过去了，这部分投资一直在亏钱，所以也决定停止定投。“说实话，我也对黄金的未来不太看好，觉得没有再坚持的必要。”

记者获得的数据显示，由于受到金价大幅下挫的拖累，截至4月25日，目前市场上最受关注的诺安全球黄金等4只黄金主题基金产品累计净值均在1元以下，平均让投资者亏损了10%以上。其中汇添富黄金及贵金属净值为0.762，而如果定投该基金1年，亏损幅度高达13.17%。

苏州一家国有商业银行负责理财业务的人士说，投资者想法很简单，基金赚钱才会选择继续投资，否则就赎回，或暂停定投。“近期黄金市场波动十分剧烈，定投金民发现自己定投几年下来一直只赔不赚，断供也就不足为奇了。”

还要坚持吗？定投金民进退两难

“我从2011年就开始定投诺安全球黄金基金了，3年多时间过去，结果打开基金账户一看，竟然亏损了近15%，如果算上利息，亏损超过20%了，我还要坚持吗？”定投金民沈先生陷入了进退两难的境地，非常无奈地对记者说。

记者调查发现，现在骑虎难下的定投金民不在少数。“我之前一直对黄金的长期投资抱着信心，正因为此，选择了黄金基金定投。不过，近期的黄金价格暴跌，让我感到十分担忧。”投资者赵小姐说，她定投黄金基金的亏损幅度超过了10%。更关键的是，她担心黄金牛市不复存在后，黄金基金定投会越买越亏。“现在放弃，将近2年的投资将完全亏损；　但如果不放弃，也许以后的损失会更惨重，实在是进退两难。”

事实上，黄金在过去的12年一度十分辉煌。国内首只黄金基金诺安全球黄金，也曾经风光无限。在2011年年初新基金发行异常艰难的情况下，诺安全球黄金募集首日即现爆棚，首募份额高达32亿份。该基金成立后，紧紧抓住了乱世下的黄金盛宴，最高净值曾攀升至1.306元，涨幅高达30%。

不过，随着金价在今年的持续下跌，现在该基金累计单位净值仅有0.899元，与最高点相比下跌了30%。而对一直持有诺安全球黄金的投资者来说，在这两年多的时间里，就像是坐了一场过山车，最后还以亏损收场。

苏州另一家股份制商业银行零售部负责人告诉记者，绝大多数市民投资者都明白基金定投是一项长期投资，但1年、2年甚至3年下来，不但没有投资收益，相反却出现巨大亏损，这确实让很多投资者忍受不了。“更重要的是，还看不清黄金的未来。因此，不少投资者都在考虑是否要断供黄金主题基金。”

反向做空，或成黄金投资新选择

经历了4月中旬的暴跌后，国际现货金价上周出现反弹，目前已反弹到1460美元左右，但距离最高点1922美元仍然下跌了24%左右。

尽管金价有所反弹，但更多市场分析人士认为这只是一次大跌之后的反弹。“如果金价在未来1个月的交易日里重返1350美元的低点，我们一点也不感到惊奇。”昨天中国银行一位黄金分析师对记者表示。

国际投行对于未来黄金价格的预期也在不断调低。高盛在本次暴跌前的4月10日，即将2013年和2014年的黄金目标价，分别下调至1450美元和1270美元，并建议客户做空黄金。瑞银更是下调3个月国际金价目标最低至1150美元，其认为考虑到目前通胀疑虑已经消除，美联储或会在短期内结束量化宽松，这将导致黄金牛市时代的终结。但也有内业人士认为金价长期向好的基本因素没有改变。“金价下跌并不意味着没有赚钱的机会。未来一段时间，反向做空黄金，或成黄金投资的新选择。”工行黄金分析师说，除黄金期货之外，能做空黄金的品种还有纸黄金、黄金T+D和看跌黄金理财产品。

以工行的纸黄金为例，投资者如在银行买入价300元/克的价格买入1000克的空单合约，进行做空，则只有当差价超过0.8元，即价格下跌至银行卖出价299.20元/克下方时，此单交易才会产生收益，若在银行卖出价290元/克平仓，实际收益为(300-290-0.8)×1000=9200元。而招商银行苏州分行曾推出过单向看跌型黄金理财产品，随着国际金价的持续下跌，该产品3个月到期后实现了5.6%的最高收益。

不过建行理财专家提醒，由于不少国内投资者仍然习惯通过上涨赚钱，对“做空”一词还很陌生。再加上这些做空产品风险较大，操作要求较高，在“做空黄金”投资之前，一定要做足功课。

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林毅夫：黄金暴跌仍会出现

27日，著名经济学家林毅夫在参加由清华大学五道口金融学院主办的第一届五道口金融家大讲堂时表示，目前的欧美股市持续大涨就是货币宽松的结果，而非源于实体经济的改善。由于市场的泡沫化，投机者往往会过于敏感，像黄金这样，短时期内大跌20%的现象，可能会持续发生在股市或者其它商品市场。

林毅夫认为，目前包括日本在内的不少发达国家负债率太高，比如日本的负债率，已经占到国内生产总值的230%。这些国家为了降低政府借新债的成本跟还旧债的成本，一定会推行非常宽松的货币政策。到目前为止，很多欧美国家的利率已经接近于零。更糟糕的是，这种接近零利率的政策可能会长期化，形成一种“新常态”。同时，林毅夫表示，目前的欧美股市持续大涨就是这种货币宽松的结果，而非源于实体经济的改善。他认为目前的欧美股市有泡沫。“现在道琼斯指数已经超过2008年的水平，2008年该股票市场有泡沫，大家都是知道的，而现在实体经济比2008年的实体经济是弱的，在这种状况下，股票市场超过2008年不是代表更大的泡沫吗?”

由于市场的泡沫化，所以，林毅夫还强调，投机者往往会过于敏感，从而导致市场的大幅度波动。“投机者对任何信息都会做出巨大的反应。只要有一点利空的消息出来，股票一下就会跌很多，如果利好的消息出来，由于资金价格低，股票也会上涨很多。”林毅夫认为，像黄金这样，短时期内大跌20%的现象，可能会持续发生在股市或者其它商品市场。据中国新闻网